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    361度(01361)股价下跌背后:关闭超2500家门店 账上45亿存款却一连融资

    财联社

    本文来自 “财联社”,作者薛彦文。

    近日(2019年5月28日),在港上市的361度(01361)发布公告称,公司总裁、大股东丁伍号添持了公司42.8万股股份,总代价为60万港元。此前,丁武号也曾在5月23日和5月24日添持了公司269.2万股股份。361度董事会认为,丁伍号添持公司股权,逆映了其对公司前景的信念。

    原形上,当下的361度正陷入逆境。自2017年9月终以来,公司股价已由高点的4.132港元/股,下跌到现在(2019年5月28日)的1.45港元/股,不到两年时间,跌幅高达64.91%。当下,公司市值约为30亿港元(约相符25亿人民币),仅为其2018岁暮净资产的45%旁边。

    股价暴跌的361度原形发生了什么?

    361度遭遇滑铁卢:巨额广告费打水漂

    据财报。,2018年,361度总营收为52.27亿,同。比微添0.02%;净收好为3.04亿,同。比跌33.48%。不光是2018年,近年来,361度的业绩平素处于矮迷状态。以净收好为例,公司2018年度净收好仅为六年前(2011年)的26.83%。下图为财联社按照财报。绘制的361度历年总营收与净收好走势:

        更值得关注的是,361度矮迷的业绩,照样在公司巨额广告支付的背景下展现的。2018年,361度的广告及宣传开支为5.57亿,同。比上涨10.02%。广告费支付占营收的比重超过10%。

    361度称,业绩矮迷的主要因为是,2018年国内表经济前景足够不确定性,抨击企业及消,耗者的信念,导致消,耗意愿疲柔所致。原形上,近年来,国内活动服装走业并不疲弱,其市场周围正一连扩大。

    以同。为活动服装企业的特步国际为例,该公司2018年总营收高达63.99亿,同。比上涨24.83%;净收好为6.56亿,同。比暴涨60.86%。特步国际称,公司2018年业绩上涨主要是由于,随着健身及健康生活手段日好通走,体育用品市场并无放缓迹象,零售预期同。比添长赶超同。期零售业,消,耗者对体育用品的需求正一连增补。

    其实,不光是特步国际;安踏体育,李宁等活动服装企业2018年的业绩也极为亮眼。李宁2018年净收好为7.15亿,同。比上涨38.84%;同。期,安踏体育净收好高达41.02亿,涨幅为32.87%。

    关闭超2500家门店,品牌重塑难言笑不都雅

    业绩的赓续矮迷,使得361度开起一连关店裁员。据财报。,截止2018岁暮,361度中间品牌门店数。目为5539家,与上岁暮的5808家相比,缩短了269家。与六年前(2012岁暮)的8082家门店数。目相比,门店数。目缩短超过了2543间。

    与此同。时,361度的员工数。目也在一连缩短。2018年,公司员工数。目为7992人,与上年的8555人相比,降幅为6.59%;与2011年相比,降幅高达20.11%。

    在业绩一连走矮背景下,361度推出了品牌重塑计划。其在财报。中称,公司将郑重发布品牌重塑计划,会用品牌驱动的手段,答对消,耗升级的大趋势。

    国元国际研报。称,361度的品牌重塑计划主要是,周详升级技术原料,供答链互助等,现在的是中产阶级群体。

    令人迷惑的是,在361度必要竭力升迁品牌形象的同。时,公司在一二线的门店数。目占比却在消,极。361度称,2018年,公司约74%的门店位于中国三线或以下城市;26%的门店位于中国一线及二线城市。而在2017年时,公司在一线及二线的门店数。目占比为26.5%。

    账上存款超45亿,财务费用高达2亿

    原形上,不光是业绩矮迷和关店裁员。从财报。来望,361度还存在经营性现金流大跌,答收款赓续高企的表象。

    据财报。,2018年,公司经营活动产生的现金流量净额为2.95亿,与上年的8.32亿相比,跌幅达64.55%。而在两年前(2016年),361度经营活动的现金流净额还高达11.32亿。

    与此同。时,公司的答收款却在赓续增补。截止2018岁暮,公司答收款项相符计为31.2亿(其中答收账款为23.99亿),答收款占公司净资产的比重高达54.09%。

    值得关注的是,361度对公司答收款的计挑却极矮。公司称,2018年其基于答收账款及答收票据可收回性的评估确认呆账拨备,拨备数。为120万,2017年无拨备。

    此表,361度还存在着账上有巨额银走存款,却一连融资的表象。据财报。,2018年,公司银走存款为45亿,与上年相比,增补了8.95亿。该年,其现金及银走存款相符计高达64.78亿。下图为财联社对361度2018年年报。的截图:

        然而,在银走存款超过45亿的背景下,公司的财务费用却居高不下。2018年,公司财务费用为2.11亿,占当期净收好的比重高达69.4%。而在2011年时,公司财务费用甚至还不能100万,在团体营收周围缩短的背景下,361度暴涨的财务费用正给公司带来沉重的压力。

    原形上,账上巨额现金,财务费用却高企的表象,很能够不光是添重公司财务义务这么浅易,在A股上市的康美药业、康得新等存在同。样题目的公司,已因财务造伪而受到了投资者的普及关注。

    该新闻由智通财经网挑供

    posted @ 19-07-31 11:40  作者:admin  阅读量:

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